● 完善機構投資者參與上市公司治理配套機制
● 引導基金公司從規模導向向投資者回報導向轉變
● 豐富公募基金可投資產類別，建立ETF指數基金快速審批通道
● 建立健全商業保險資金等中長期資金三年以上長周期考核機制
● 豐富商業保險資金長期投資模式
● 支持具備條件的用人單位放開企業年金個人投資選擇
● 鼓勵企業年金基金管理人探索開展差異化投資
● 鼓勵銀行理財和信托資金積極參與資本市場，提升權益投資規模
中國證監會26日宣布，為大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點，努力提振資本市場，近日，經中央金融委員會同意，中央金融辦、中國證監會聯合印發《關于推動中長期資金入市的指導意見》。
《指導意見》明確，建設培育鼓勵長期投資的資本市場生態；大力發展權益類公募基金，支持私募證券投資基金穩健發展；著力完善各類中長期資金入市配套政策制度。業內人士表示，這些舉措為加快推進中長期資金入市、健全投資和融資相協調的資本市場功能提供了明確的“行動綱領”。
《指導意見》的主要目標是，經過一段時間努力，推動中長期資金投資規模和比例明顯提升，資本市場投資者結構更加合理，投資行為長期性和市場內在穩定性全面強化，投資者回報穩步提升，中長期價值投資理念深入人心，形成中長期資金更好發揮引領作用、投融資兩端發展更為平衡、資本市場功能更好發揮的新局面。據悉，下一步，在中央金融辦統籌協調下，證監會將會同相關部委，加強政策協同和信息共享，強化工作合力，確保《指導意見》各項舉措落實落地。
建設培育鼓勵
長期投資的資本市場生態
《指導意見》提出，建設培育鼓勵長期投資的資本市場生態。多措并舉提高上市公司質量，鼓勵具備條件的上市公司回購增持，有效提升上市公司投資價值。
中國銀行研究院研究員劉晨表示，近年來，支持回購增持的政策不斷出臺，A股掀起回購增持熱潮。上市公司及其高管用“真金白銀”增持回購自家股份，也彰顯了對公司長期投資價值的認可以及發展前景的信心。隨著企業盈利不斷改善、現金流更加充沛，A股上市公司回購活躍度將持續提升。
圍繞“嚴厲打擊資本市場各類違法行為，持續塑造健康的市場生態”，專家建議，強化行政、刑事、民事立體化追責，尤其是加大刑事追責力度。
“針對當前證券期貨犯罪情形，檢察機關將重點采取四項措施保障資本市場高質量發展。”最高檢駐證監會檢察室副主任羅曦表示，堅持依法從嚴打擊證券期貨犯罪，集中力量推進財務造假、操縱市場、內幕交易、“老鼠倉”、背信損害上市公司利益等重點領域重大案件辦理；持續關注、穩妥辦理涉重大風險證券犯罪案件，同時加大追贓挽損力度，盡最大可能保護廣大投資者合法權益；織牢追訴犯罪的嚴密法網，結合辦案積極參與金融行政立法與刑事立法，修訂、出臺相關司法解釋和規范性文件；充分發揮法律監督職責，通過制發檢察建議、加強犯罪預防、開展法治宣傳等。
此外，《指導意見》明確，完善適配長期投資的資本市場基礎制度，完善中長期資金交易監管，完善機構投資者參與上市公司治理配套機制，推動與上市公司建立長期良性互動。在市場人士看來，這些舉措將凝聚合力，塑造中長期資金“愿意來、留得住、發展得好”的良好市場生態。
大力發展權益類公募基金
公募基金、私募證券投資基金作為重要的機構投資者，在推動中長期資金入市過程中發揮著重要作用。《指導意見》提出，大力發展權益類公募基金，支持私募證券投資基金穩健發展。
圍繞“大力發展權益類公募基金”，富國基金首席策略分析師馬全勝建議，應加強投研能力建設，完善激勵機制；優化產品結構，加強合規監管；推動產品創新，滿足不同投資者需求；在創新的同時，加強合規監管，保護投資者合法權益。
談及“豐富公募基金可投資產類別，建立ETF指數基金快速審批通道，持續提高權益類基金規模和占比”等舉措，市場人士認為，隨著市場有效性的逐步提升，投資者對指數化投資的認知程度將逐步增強。
《指導意見》明確，穩步降低公募基金行業綜合費率，推動公募基金投顧試點轉常規。公開信息顯示，證監會于2023年7月啟動公募行業費率改革，目前已完成前兩階段工作，第三階段將于今年底前完成。中國證券報記者了解到，第三階段，證監會將重點規范銷售環節收費。隨著改革舉措全部落地，公募基金綜合費率將下降18%，每年為投資者節省約450億元。
著力完善各類中長期資金入市配套政策制度
《指導意見》提出，著力完善各類中長期資金入市配套政策制度。
具體看，建立健全商業保險資金、各類養老金等中長期資金的三年以上長周期考核機制，推動樹立長期業績導向。培育壯大保險資金等耐心資本，打通影響保險資金長期投資的制度障礙，完善考核評估機制，豐富商業保險資金長期投資模式，完善權益投資監管制度，督促指導國有保險公司優化長周期考核機制，促進保險機構做堅定的價值投資者，為資本市場提供穩定的長期投資。
華夏基金認為，應打通影響保險資金長期投資的制度障礙。一方面，要引導監管、股東和社會評價的長期化；另一方面，要積極為保險公司創造穩定安全的投資環境。由于償付能力的壓力，保險資金的投資安全性是第一位的，因此必須使保險資金的投資項目能夠形成與保險負債相匹配的現金流回報。例如，進一步鼓勵保險資金投資于穩定性好的水利、水運、物流、能源、礦產等基礎設施建設，鼓勵保險資金在“兩新一重”等項目中積極尋找投資機會，與實體經濟共同發展。
《指導意見》明確提出，完善全國社保基金、基本養老保險基金投資政策制度。中國政法大學商學院學術委員會主席、金融系教授胡繼曄認為，此舉將通過擴充全國社保基金資金來源、優化基本養老保險基金委托投資模式、提高基本養老保險基金市場化運作水平，有利于推動形成養老保障體系和資本市場良性互動，實現養老資金保值增值和資本市場健康發展的雙贏局面。
《指導意見》提出，鼓勵企業年金基金管理人探索開展差異化投資。業內人士認為，通過鼓勵各參與方自上而下地開展差異化投資，可有效改善投資結構趨同和定力不足的情況。
華夏基金認為，差異化投資意味著資金管理人可根據投資者的年齡、收入、風險偏好等因素，形成相應的投資策略。一方面，有助于實現養老資金的個性化服務，增加投資選擇的多樣性，提高資金使用效率，滿足不同群體的特定需求；另一方面，通過適度增加權益資產的配置，養老資金也可為促進資本市場穩定發展提供長期資金來源。
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