本報記者 周尚伃
見習(xí)記者 于 宏
為進(jìn)一步激發(fā)并購重組市場活力，9月24日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱“并購六條”），其中第五條為“提升中介機構(gòu)服務(wù)水平”，明確“引導(dǎo)證券公司加大對財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的投入，充分發(fā)揮交易撮合作用，積極促成并購重組交易”。
上市公司是市場之基，并購重組是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合和上市公司尤其是科技型公司補鏈強鏈、做優(yōu)做強的有效方式。《證券日報》記者在采訪中了解到，作為資本市場重要的中介機構(gòu)，券商正進(jìn)一步提高對上市公司并購重組重要性的認(rèn)識，著力提升執(zhí)業(yè)能力，更好發(fā)揮交易“撮合者”作用。
充分發(fā)揮交易撮合功能
新“國九條”強調(diào)，加大并購重組改革力度，多措并舉活躍并購重組市場。9月24日，國新辦就金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況舉行新聞發(fā)布會，證監(jiān)會主席吳清強調(diào)，“活躍并購重組市場離不開中介機構(gòu)的功能發(fā)揮。證監(jiān)會將引導(dǎo)證券公司等中介機構(gòu)進(jìn)一步提高服務(wù)水平，充分發(fā)揮交易撮合和專業(yè)服務(wù)等功能，助力上市公司實施高質(zhì)量的并購重組”。
“并購重組既能注入優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，又能促進(jìn)出清不良資產(chǎn)，雙管齊下助力提升上市公司質(zhì)量。”民生證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日報》記者表示，未來在并購重組領(lǐng)域內(nèi)，券商投行需要繼續(xù)結(jié)合業(yè)務(wù)具體情況，積極發(fā)揮綜合金融業(yè)務(wù)優(yōu)勢，持續(xù)加強“投行+投資+投研”的業(yè)務(wù)協(xié)同模式，發(fā)揮投行資源優(yōu)勢，提高對產(chǎn)業(yè)的專業(yè)判斷能力，進(jìn)而幫助企業(yè)持續(xù)提升競爭力。
“并購六條”提到，引導(dǎo)證券公司加大對財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的投入，充分發(fā)揮交易撮合作用，積極促成并購重組交易。從券商財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的收入情況來看，2024年上半年及2023年全年，全行業(yè)分別實現(xiàn)該業(yè)務(wù)凈收入22.36億元、62.85億元，43家上市券商合計實現(xiàn)凈收入分別為19.18億元、50.35億元。從競爭格局來看，頭部券商的投行業(yè)務(wù)依舊占據(jù)顯著優(yōu)勢，今年上半年，中金公司、中信證券、海通證券、中信建投的該業(yè)務(wù)凈收入均在1億元以上；2023年全年，中金公司、中信證券的該業(yè)務(wù)凈收入均在5億元以上。
值得關(guān)注的是，“并購六條”還提到，定期發(fā)布優(yōu)秀并購重組案例，發(fā)揮示范引領(lǐng)作用。強化證券公司分類評價“指揮棒”作用，提高財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的評價比重，細(xì)化評價標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)記者了解，今年7月初中證協(xié)已正式開展2024年券商并購重組業(yè)務(wù)評價工作，評價指標(biāo)包括典型案例（權(quán)重占比50%）、經(jīng)營業(yè)績（權(quán)重占比30%）和專業(yè)力量（權(quán)重占比20%）等三部分內(nèi)容。
“券商投行需要盡快調(diào)整業(yè)務(wù)團(tuán)隊對于IPO業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化的思維方式和工作習(xí)慣，通過優(yōu)化激勵機制等方式引導(dǎo)投行業(yè)務(wù)人員積極開拓并購重組業(yè)務(wù)，將優(yōu)秀的團(tuán)隊服務(wù)能力遷移到并購重組領(lǐng)域繼續(xù)落地開花。”上述民生證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人補充道。
重點發(fā)力并購重組業(yè)務(wù)
上半年，面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，券商投行業(yè)務(wù)承受了較大壓力，投行收入同比下降顯著。不過，在支持并購重組政策密集出臺的背景下，并購重組業(yè)務(wù)有望成為券商投行新的業(yè)績增長點。
除了最新發(fā)布的“并購六條”外，6月份，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》，提出“更大力度支持并購重組。支持科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)”。
在中金公司看來，并購重組是上市公司提升投資價值、賦能技術(shù)創(chuàng)新的重要路徑，也是頭部公司推進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必要方式。在上述背景下，行業(yè)明確功能性定位，各家券商積極踐行國家戰(zhàn)略，紛紛加大對并購重組業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投入。
例如，中信證券積極服務(wù)企業(yè)產(chǎn)業(yè)并購、科技并購需求，豐富、創(chuàng)新并購專業(yè)服務(wù)，發(fā)揮并購重組優(yōu)化資源配置作用，助力提高企業(yè)發(fā)展質(zhì)量，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。東吳證券則持續(xù)提升并購重組業(yè)務(wù)服務(wù)能力，發(fā)揮并購母基金、科創(chuàng)培育基金等產(chǎn)業(yè)基金作用，助力產(chǎn)業(yè)鏈整合和上市公司高質(zhì)量發(fā)展。
國金證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日報》記者表示：“在持續(xù)提高并購重組領(lǐng)域的專業(yè)服務(wù)能力之外，公司還將依托投行在優(yōu)勢行業(yè)的深耕經(jīng)驗和專業(yè)知識，為相關(guān)企業(yè)提供更多并購重組機會，并通過對行業(yè)的了解和把握，更好地評估目標(biāo)企業(yè)的價值和潛力。同時，公司將優(yōu)化內(nèi)部協(xié)同合作，打造潛在并購標(biāo)的庫，為擬并購客戶提供更廣泛的標(biāo)的對接和撮合；并建立外部合作網(wǎng)絡(luò)，積極與相關(guān)行業(yè)的投資機構(gòu)、企業(yè)以及專業(yè)服務(wù)機構(gòu)建立合作關(guān)系，擴大并購重組業(yè)務(wù)的信息來源。”
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