近日，A股市場攻勢凌厲。白酒、證券、多元金融、地產(chǎn)等大藍(lán)籌板塊率先獲得主力資金搶籌。隨后行情向普漲方向演繹，能源金屬、光伏設(shè)備、人工智能（AI）、半導(dǎo)體等賽道全面沸騰。
多位私募人士稱，近期A股大幅反彈，主要驅(qū)動(dòng)力量源于決策層對資本市場的重新定位，強(qiáng)有力的政策疊加實(shí)質(zhì)性的流動(dòng)性刺激給市場帶來的提振尤為明顯，資金將積極尋找基本面改善預(yù)期高和估值修復(fù)空間大的投資機(jī)會(huì)。
大藍(lán)籌板塊密集拉升
上周，A股市場出現(xiàn)了久違的強(qiáng)勢拉升。市場主力資金最初主要圍繞著食品飲料、鋼鐵、地產(chǎn)、建材等大藍(lán)籌板塊發(fā)力。
以白酒為例，同花順數(shù)據(jù)顯示，該板塊在9月23日至27日累計(jì)上漲超26%，瀘州老窖、五糧液、山西汾酒、古井貢酒、舍得酒業(yè)、水井坊、伊力特、老白干酒、迎駕貢酒等十多家白酒股競相走強(qiáng)，瀘州老窖、五糧液等漲幅均在30%以上。
由于白酒股之前普遍超跌，而食品加工、飲料制造、乳業(yè)等板塊中的大部分股票也有不少超跌品種。業(yè)內(nèi)人士稱，白酒股大漲會(huì)帶動(dòng)大消費(fèi)概念全線上行，消費(fèi)股有望成為接下來A股市場上漲的主要方向。隨著人民幣升值，外資明顯加倉超跌品種，此前外資一向偏愛藍(lán)籌股，優(yōu)先買入的往往是白酒、地產(chǎn)、基建等方向。
明澤投資董事總經(jīng)理馬科偉表示，近期A股市場的大幅反彈，主要驅(qū)動(dòng)力量源于對資本市場的重新定位，以及強(qiáng)有力的政策疊加實(shí)質(zhì)性的流動(dòng)性刺激。在馬科偉看來，本輪上漲的核心動(dòng)力在于強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)推出，這不僅改善了市場對我國未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，資本市場定位重塑增加了投資者對于未來系統(tǒng)性支持政策的期待，也使得A股在全球市場中的估值吸引力凸顯，從而根本上修復(fù)了投資者信心。投資者信心增強(qiáng)和市場預(yù)期經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步向好，成為本輪行情的新特征。
對于這輪行情呈現(xiàn)的亮點(diǎn)，馬科偉認(rèn)為，一是估值修復(fù)與指數(shù)權(quán)重股的領(lǐng)漲，在流動(dòng)性寬松環(huán)境下，市場首先迎來估值修復(fù)，尤其是與指數(shù)強(qiáng)相關(guān)的大藍(lán)籌股表現(xiàn)突出，這是因?yàn)檫@些品種對流動(dòng)性變化更為敏感；二是超跌反彈，包括前期調(diào)整幅度較大的板塊和個(gè)股，在市場情緒回暖時(shí)，也會(huì)迎來相對更大的反彈空間。
悟空投資市場部總經(jīng)理吳智勇表示，之前市場經(jīng)歷較長時(shí)間調(diào)整，隱含了比較多的不確定因素定價(jià)，投資者缺乏信心。隨著寬財(cái)政和寬貨幣同時(shí)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)預(yù)期扭轉(zhuǎn)，跟經(jīng)濟(jì)周期高相關(guān)的金融地產(chǎn)和消費(fèi)板塊反應(yīng)迅速，很多藍(lán)籌股經(jīng)歷了長時(shí)間和大幅度的調(diào)整，具備估值修復(fù)的基礎(chǔ)。
期待凌厲攻勢持續(xù)
對于本輪行情的爆發(fā)，不少投資者感慨還沒來得及“上車”。那么，后續(xù)該如何操作才能把握住投資機(jī)會(huì)？
馬科偉表示，看好A股市場展開中期上漲行情，市場的上漲趨勢將依賴于政策實(shí)際落地效果、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)性以及企業(yè)業(yè)績的改善情況。同時(shí)，還需關(guān)注外部環(huán)境的不確定性。在市場行情初期，普漲行情是超跌反彈和估值修復(fù)的自然表現(xiàn)。
明世伙伴基金總經(jīng)理鄭曉秋認(rèn)為，短期不急于判斷市場拐點(diǎn)，結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)來看，行情主要由市場預(yù)期和投資者情緒驅(qū)動(dòng)。在鄭曉秋看來，中期行情能否延續(xù)更需要關(guān)注基本面，需重點(diǎn)關(guān)注兩方面因素：一是政策是否持續(xù)落地，特別是市場關(guān)心的財(cái)政政策發(fā)力，而不僅僅是貨幣金融政策；二是經(jīng)濟(jì)基本面是否進(jìn)一步改善。若這兩方面能持續(xù)得到驗(yàn)證，則本輪行情有望從反彈向中期反轉(zhuǎn)演變。
對于不少投資者關(guān)心的“國慶假期應(yīng)該持股還是持幣”，馬科偉認(rèn)為，這基于對市場趨勢的判斷和個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。鑒于當(dāng)前市場的積極信號和政策的強(qiáng)力支持，持股過節(jié)或是合理選擇。尤其是那些基本面良好、行業(yè)景氣度上行，前期調(diào)整幅度過大，處于估值低位的股票，可繼續(xù)持有或加倉。
把脈四季度市場風(fēng)格演繹
今年前三個(gè)季度，以AI為代表的科技股，與煤炭、電力等紅利“選手”輪番上陣，成為市場的兩大頂梁柱。隨著近期大消費(fèi)龍頭股的崛起，四季度市場風(fēng)格會(huì)如何演繹？科技、紅利以及大消費(fèi)和順周期等賽道，誰的表現(xiàn)會(huì)更勝一籌？
鄭曉秋表示，四季度更加看好順周期核心資產(chǎn)行情。從基本面來講，本輪政策發(fā)力的重點(diǎn)是居民消費(fèi)力的提升、房地產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定，順周期板塊是政策直接利好方向。
“從絕對估值和籌碼結(jié)構(gòu)來講，在過去幾年的市場預(yù)期下，順周期資產(chǎn)持續(xù)調(diào)整，當(dāng)前估值已經(jīng)跌到歷史低位，資金在相關(guān)標(biāo)的上的配置比例也較低，即便經(jīng)過了幾個(gè)交易日的上漲，順周期資產(chǎn)在各個(gè)板塊的橫向?qū)Ρ戎幸彩枪乐递^便宜、籌碼結(jié)構(gòu)很好的一類。”鄭曉秋進(jìn)一步表示。
馬科偉認(rèn)為，展望四季度，若近一個(gè)月內(nèi)有強(qiáng)力財(cái)政政策能夠迅速跟進(jìn)，實(shí)質(zhì)性促進(jìn)消費(fèi)回暖，以及企業(yè)經(jīng)營預(yù)期進(jìn)一步改善，股市的上漲趨勢有望得到延續(xù)和加強(qiáng)。隨著A股市場的賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，科技成長股大概率將接力，帶動(dòng)市場持續(xù)上行。
在馬科偉看來，在這一過程中，行業(yè)板塊輪動(dòng)將為投資者提供更多機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注低估值的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)方向龍頭企業(yè)和真正的硬科技方向，以及具有業(yè)績支撐的科技成長個(gè)股，隨著企業(yè)基本面的改善和市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，這些品種將展現(xiàn)出更大的彈性。
吳智勇表示，隨著市場流動(dòng)性恢復(fù)，大盤、小盤風(fēng)格將進(jìn)一步輪動(dòng)。可以從中觀出發(fā)，去篩選符合條件的科技、消費(fèi)、周期方向中的細(xì)分領(lǐng)域，把握有真實(shí)業(yè)績和現(xiàn)金流的成長性品種。
那么，投資者應(yīng)該以怎樣的節(jié)奏去進(jìn)行布局？馬科偉建議，投資者在選擇投資標(biāo)的時(shí)，應(yīng)結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和深入的市場研究，從公司基本面出發(fā)，挑選那些經(jīng)過深入研究且估值合理的個(gè)股進(jìn)行投資。采取這種策略，投資者更有可能在市場波動(dòng)中捕捉到投資機(jī)會(huì)，從而在中長期內(nèi)獲得穩(wěn)定的投資回報(bào)。
鄭曉秋稱，從歷史的規(guī)律來看，牛市的輪動(dòng)順序通常是從低風(fēng)險(xiǎn)、估值較低的大盤藍(lán)籌和周期性行業(yè)開始，逐漸過渡到高成長性、風(fēng)險(xiǎn)較高的新興行業(yè)。
更多資訊或合作歡迎關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)官方微信（名稱：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)，id：ourcecn）
